| من واقع السياسة النقدية في العراق نرى هنالك من المتناقضات في رسم السياسة النقدية, حيث لايمكن الإستمرار ببناء قمة لجبل من الثلج تكون قواعده ضعيفة, لا زال حلم العراقيين في تحويل دولتهم إلى مركز إقتصادي مهم على الصعيد الإقليمي والدولي , ولكن تحول الحلم إلى حقيقة يتطلب تجاوز إفرازات موروثات الماضي , والبدء بإجراءات جديدة بعد إمتصاص وإستيعاب تلك الإفرازات, وبذلك فإن كفاءة وفعالية السياسة النقدية وإستقرارها ,هو الحاضنة لأي نمو إقتصادي حقيقي, كلنا نعرف جوهر المشكلة النقدية في العراق ,فلابد التصدي لها وذلك بمعرفة أبعادها الإقتصادية والنقدية , هنالك ضاهرة إختلال نقدي حقيقي لم يتم التعامل معه بحسم في تصفية جزء منها أو التعامل على أساس الخطوة بعد خطوة , إلى أن نصل مرحلة يتم فيها تخفيف حدة الإضطراب النقدي في عملية تكييف واسعة وممتدة وغير منقطعة , وحتى لايتم منح الفرصة للخطر النقدي الكامن أن يداهم ويبعث بالبيئة النقدية العراقية , حينما تتهيأ الأجواء اللازمة لذلك , إلا إن البيروقراطية والأتوقراطية من العوائق أمام الحلول, وقد حددنا في البحث المخاطر الحقيقية الملازمة للسياسة النقدية في إن لكل سياسة اقتصادية سواء كانت سياسة نقدية او سياسة مالية لها مخاطرها ومحاذيرها , وفي مجال بحثنا, والمتعلق بالمخاطر المحيطة بالسياسة النقدية , فإن السياسة النقدية تتعلق بجملة من المتغيرات, مثل عرض النقد والطلب على النقد , وسعر الصرف , وسعر الفائدة تتطلب من راسمي السياسة النقدية , التحكم في جميع المتغيرات النقدية وبالتالي السيطرة على تحرك المجاميع النقدية لاحداث الاستقرار النقدي , وتجنب مخاطرها لعدم الوقوع في الإختلالات النقدية . المبحث الأول :مفاهبم نظرية وتطبيقية في السياسية النقدية
يقصد بالسياسة النقدية هو القيام بسياسات تتضمن مجموعة من الأعمال والتدابير وإستخدام أدوات المختلفة المقترنة بالأعمال الرقابية والإشرافية بهدف التأثير على المعروض النقدي في الأسواق المالية لتحقيق أهداف السياسة الإقتصادية وتحسين الأداء الإقتصادي . التوصيف الإجمالي للسياسة النقديةوهناك حشد كبير من التعاريف والتي تدخل في باب التوصيف الإجمالي للسياسة النقدية، وابتداءً هناك تعريفان لها فالتعريف الضيق (بأنها إدارة التوسع والانكماش في حجم النقد لغرض الحصول على أهداف معينة).والملاحظ على التعريف الضيق بوضع حدود على السياسة النقدية وحصر إدارتها بيد السلطة النقدية (البنك المركزي) والسياسة النقدية هي سياسة الاقتصاد الكلي التي وضعها البنك المركزي. إنها تنطوي على إدارة عرض النقود وسعر الفائدة وهي السياسة الاقتصادية لجانب الطلب التي تستخدمها حكومة بلد ما لتحقيق أهداف الاقتصاد الكلي مثل التضخم والاستهلاك والنمو والسيولة عند النظام النقدي السليم أمرًا حيويًا في إرساء استقرار الاقتصاد الكلي وخلق بيئة اقتصادية وسياسية يمكن للمجتمع أن يزدهر ويزدهر. نظرًا لأن المال يمثل نصف كل معاملة ، فإن أخطاء السياسة النقدية لديها القدرة على زعزعة استقرار الاقتصاد بأكمله. في الهند مثلا ، تهدف السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي إلى إدارة كمية الأموال من أجل تلبية متطلبات قطاعات الاقتصاد المختلفة وزيادة وتيرة النمو الاقتصادي. عمليات السوق المفتوحةينفذ بنك الاحتياطي الهندي السياسة النقدية من خلال عمليات السوق المفتوحة ، وسياسة سعر البنك ، ونظام الاحتياطي ، وسياسة مراقبة الائتمان ، والإقناع الأخلاقي ومن خلال العديد من الأدوات الأخرى. سيؤدي استخدام أي من هذه الأدوات إلى تغييرات في سعر الفائدة أو المعروض النقدي في الاقتصاد. على سبيل المثال ، السيولة مهمة للاقتصاد لتحفيز النمو. للحفاظ على السيولة ، يعتمد بنك الاحتياطي الهندي على السياسة النقدية. من خلال شراء السندات من خلال عمليات السوق المفتوحة ، يقدم بنك الاحتياطي الهندي الأموال في النظام ويقلل من سعر الفائدة.وبالنسبة للسياسة النقدية للاتحاد الاوربي فإن الهدف الرئيسي في البنك المركزي الأوروبي هو استقرار الأسعار. لخدمة الأشخاص الذين يعيشون في منطقة اليورو من خلال العمل على الحفاظ على قيمة اليورو, ويتم اتخاذ القرارات بشأن السياسة النقدية كل ستة أسابيع – لتحديد ما يجب القيام به لإبقاء التضخم تحت السيطرة(3). يتم اتخاذ القرارات بشأن السياسة النقدية كل ستة أسابيع – لتحديد ما يجب القيام به لإبقاء التضخم عند الهدف البالغ 2٪, وتأسس البنك الاوربي المركزي في عام 1998. وذلك عندما بدأ الاستعداد للعملة الموحدة ، اليورو. الأدوات وتدابير السياسة وتؤثرالسياسة النقدية على المبلغ الذي يتعين على الفرد دفعه للاقتراض ومقدار الفائدة التي يتلقاها. لتحديد السياسة النقدية ، يشير إلى السياسات المالية التي تتبناها السلطة النقدية لبلد ما،مثل الاحتياطي الفيدرال، لتحقيق الأهداف الاقتصادية للبلد. غالبًا ما تكون هذه الأهداف مزيجًا من النمو الاقتصادي واستقرار الأسعار وتوافر الائتمان, ويتم تصنيف السياسات النقدية بشكل عام على أنها إما توسعية أو انكماشية.تُستخدم السياسات التوسعية لتسريع الاقتصاد من خلال تسهيل الوصول إلى رأس المال , تُستخدم السياسات الانكماشية لمحاربة التضخم وإبطاء النمو الاقتصادي عند الضرورة, في حين أن السياسة التوسعية قد تبدو أكثر بديهية ، إلا أن كلا من السياسات التوسعية والانكماشية ضرورية لصحة الاقتصاد على المدى الطويل , وعلى سبيل المثال يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة للسياسة التوسعية إلى مستويات ضارة من التضخم واستثمارات غير منضبطة ، وتشكل فقاعات اقتصادية,على عكس السياسة المالية ، التي تتعلق بسياسات الضرائب الحكومية والإنفاق ، فإن السياسة النقدية مستقلة عن العملية السياسية , يعمل الاحتياطي الفيدرالي بشكل مستقل من أجل حمايته من الضغوط السياسية قصيرة المدى ، مثل الانتخابات الرئاسية,هذا يضمن أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتخذ أفضل القرارات لصحة الاقتصاد على المدى الطويل.وإن أهداف السياسة النقدية في الولايات المتحدة الامريكية تكون ضمن حدود : الحد الأقصى للعمالة المستدامة2. أسعار مستقرة3. معدلات فائدة طويلة الأجل معتدلةلتحقيق هذه الأهداف ، يضع الاحتياطي الفيدرالي ثلاث أدوات من السياسة النقدية: 1-عمليات السوق المفتوحة: شراء الاحتياطي الفيدرالي للأوراق المالية وبيعها في السوق المفتوحة من أجل تنظيم عرض النقود. 2-معدل الخصم : سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك التجارية على الديون المقترضة من “نافذة الخصم” أو تسهيل إقراض البنك الاحتياطي الفيدرالي. 3-متطلبات الاحتياطي: مقدار الأموال التي يتعين على البنوك الاحتفاظ بها في احتياطاتها من أجل الوفاء بالتزاماتها السياسة النقدية الجيدة هي تلك التي تساعد في تقليل التقلبات وتبقي الاقتصاد على مسار نمو مستقر, وعلى النقيض من ذلك ، يمكن للسياسة السيئة أن تؤدي إلى تفاقم الانكماش الاقتصادي وتسيء تخصيص استثمارات رأس المال, يرفض بعض الاقتصاديين والنقاد دور السياسة النقدية باعتباره إما آليًا بحتًا أو ببساطة غير مهم. ومع ذلك ، يُظهر التاريخ أن حرية التصرف في السياسة النقدية مهمة وأن أخطاء الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يكون لها آثار كارثية على الاقتصاد الأمريكي, تشير نتائج الاقتصاد الكلي القياسية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه توجيه النمو الاقتصادي من خلال التلاعب بأسعار الفائدة قصيرة الأجل, تشجع أسعار الفائدة المنخفضة في السوق الشركات على الاقتراض وتحث الأفراد على ادخار أقل وإنفاق أكثر ، في حين أن المعدلات الأعلى تثبط الإنفاق والاقتراض, ويلعب النظام المصرفي دورًا رئيسيًا في هذه العملية, استجابةً لانخفاض أسعار الفائدة ، من المرجح أن تقوم البنوك بإنشاء قروض مصرفية جديدة ، مما يؤدي إلى زيادة المعروض النقدي وزيادة الإنفاق في الاقتصاد. تعتبر العلاقة بين أسعار الفائدة والإقراض المصرفي أمرًا حيويًا لتشغيل السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي, هل السياسة النقدية آليةويبدو أن العديد من الاقتصاديين لديهم نظرة ميكانيكية إلى الاقتصاد الذي يستخدم فيه الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتحديد التضخم والبطالة, من وجهة النظر هذه ، يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند المستوى الذي يعتقد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنه سيحقق أهداف التضخم الخاصة بهم ، والتي غالبًا ما تستند إلى صيغة معينة أو قاعدة نقدية. ثم يحدد التضخم معدل البطالة من خلال منحنى فيليبس ، وهو أساس جميع نماذج بنك الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا. منذ عام 2008 ، شارك بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في برامج التيسير الكمي (QE) التي تهدف إلى التأثير على أسعار الفائدة طويلة الأجل والمجاميع النقدية الواسعة, وتظهر الأبحاث حول فعالية هذه البرامج نتائج مختلطة . هل السياسة النقدية غير مهمة, يجادل البعض بأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس لها أي تأثير على الإطلاق على الإقراض. من وجهة النظر هذه ، فإن الاحتياطي الفيدرالي ليس له أي تأثير على أسعار الفائدة في السوق أو إجمالي الائتمان في الاقتصاد. وبالتالي ، لا تؤثر السياسة النقدية على إجمالي الطلب أو التضخم أو النشاط الاقتصادي الكلي,على العكس من ذلك ، يعتقد معظم الاقتصاديين أن السياسة النقدية كان لها تأثيرات مهمة على الاقتصاد ، خاصة عندما أخطأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في سياساتهم. كانت سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الفقيرة سببًا رئيسيًا لاثنين من أكبر الاضطرابات الاقتصادية في تاريخ الولايات المتحدة, الكساد الكبير في الثلاثينيات والتضخم العظيم في السبعينيات, يبدو أن الواقع يكمن بين هاتين النظريتين المتعارضتين, سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لها تأثيرات على الهامش . عندما تكون سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي قادرة على خفض (أو رفع) أسعار الفائدة التي تدفعها البنوك لبعضها البعض أو أسعار الأصول الآمنة مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ، فإن هذا يقلل (أو يرفع) تكاليف البنوك للاقتراض والإقراض, إن معدل الفائدة المنخفض قليلاً ، بدوره ، يجعل من السهل على الشركات الاقتراض ، في حين أن المعدل المرتفع يجعلهم أقل احتمالية للاقتراض, بالطبع ، لن تغير جميع الشركات سلوك الاقتراض بسبب التغيرات الطفيفة في أسعار الفائدة. فقط الأعمال الهامشية ، التي كانت بالفعل على الحياد بشأن الحصول على قرض من عدمه ، ستتأثر بالتغيير,أن الرأي الذي يقول إن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لها بعض التأثير ولكن ليس تأثيرًا كاملًا على الإقراض – هي الأكثر اتساقًا مع الدليل التاريخي. قبل الأزمة المالية لعام 2008 ، لم يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل مباشر ، ولكنه استهدف ببساطة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عن طريق شراء وبيع سندات الخزانة. في العقد الذي تلا عام 2008 ، دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعرًا أعلى على احتياطيات البنوك مما كان متاحًا على الأصول الآمنة الأخرى ، مما شجع البنوك على الاحتفاظ بمزيد من الاحتياطيات وتثبيط الإقراض , لم يكن للنمو النقدي منذ الوباء سوى تأثيرات محدودة على الإقراض ، على الرغم من أنه قد يكون من السابق لأوانه الحكم على الآثار النهائية لهذه السياسات. في كل من هذه الحالات ، أثر بنك الاحتياطي الفيدرالي على الإقراض والمال لكنه لم يسيطر عليهما بشكل كامل. وفي مجال المرئي وغير المرئي في السياسة النقدية ,وقد شبه ميلتون فريدمان السياسة النقدية الجيدة بثرموستات يتم ضبطه تلقائيًا عندما تكون درجة الحرارة منخفضة جدًا أو مرتفعة جدًا. وبالمثل ، يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي تسريع أو إبطاء نمو الأموال حسب الحاجة من أجل الحفاظ على الاقتصاد على مسار سلس مع انحرافات طفيفة فقط عن اتجاه النمو المستقر, مثلما لا يتحكم منظم الحرارة في درجة الحرارة بالخارج ، لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي تغيير الأساسيات الحقيقية للاقتصاد, لكن هذا لا يعني أن منظم الحرارة ومجلس الاحتياطي الفيدرالي ليس لهما أي تأثير على أي شيء, إذا قام منظم الحرارة بعمله ، فسوف ينظم درجة الحرارة بالداخل. وبالمثل ، إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بعمله ، فسوف ينظم عرض النقود. يجعل منظم الحرارة الذي يعمل بشكل جيد الأمر كما لو أنه لا توجد علاقة بين درجة الحرارة الخارجية ودرجة الحرارة الداخلية. إن البنك المركزي الذي يعمل بشكل جيد يجعل الأمر يبدو كما لو أن الصدمات الاسمية ليس لها تأثير على الإنتاج والعمالة. في كلتا الحالتين ، ينتج النقص الواضح في وجود علاقة لأن الجهاز يعمل بشكل جيد لموازنة القوى الخارجية, تظهر العلاقة فقط عندما يعمل الجهاز بشكل سيئ. لا تُرى آثار السياسة النقدية الجيدة, لا يمكن تجاهل آثار السياسة النقدية السيئة. |
